Уход Sponda не должен существенно сказать на российском рынке
Скорее всего, решение Sponda покинуть российский рынок связано с общей негативной макроэкономической конъюнктурой, но в большей степени, полагаю, такая стратегия продиктована частными стратегическими задачами и желанием оптимизировать бизнес и особенностями инвестиционной политики конкретной компании, а не свидетельствует об изменении каких-либо долгосрочных трендов.
Финская ИК все-таки в большей степени является фондом, у которого срок инвестиций в конкретные проекты является конечным. На долю российских активов приходится не более 10% всего портфеля Sponda, и быстрое усиление позиций для расширения эффекта масштаба в условиях уже весьма конкурентного рынка (по крайней мере, наиболее ликвидного и капиталоемкого столичного рынка) вряд ли сейчас возможно.
При этом цены в секторе сегодня формируются на привлекательном уровне и в целом уже даже выше докризисных показателей – момент для выхода из среднесрочных инвестиций, в общем-то, вполне подходящий, можно получить неплохую прибыль, которая потом будет инвестирована в недооцененные проекты в других странах. Полагаю, это один из ключевых факторов.
Кроме того, продажа российских объектов, скорее всего, позволит снизить управленческие издержки, значительно оптимизировать географию, высвободить солидные дополнительные ресурсы и сконцентрироваться на приоритетных задачах. Возможно, компания, ориентируясь на среднесрочные горизонты инвестиций, планирует больше внимания уделять более динамично растущим развивающимся рынкам, где рыночная среда менее насыщена, т.е. можно работать с большей эффективностью и конечной прибылью. В конечном итоге это решение Sponda не должно существенно сказаться на российском рынке коммерческой недвижимости.
Максим Клягин, аналитик по потребительскому сектору УК «Финам Менеджмент», для CRE
