Отношение долга к EBITDA одного из структурных подразделений группы Fozzy Group – "Фоззи-Фуд" на конец июня достигло критического для ритейлера показателя – 7,8. Такая ситуация характерна не только для Fozzy Group.
У украинских ритейлеров слишком большая долговая нагрузка, поэтому в ближайшее время можно ожидать волну банкротств и сделок M&A, отмечают эксперты, пишет сегодня газета «Коммерсант-Украина».
По данным независимого рейтингового агентства "Кредит-Рейтинг", "Фоззи-Фуд" имеет существенную долговую нагрузку: по итогам финансового года (закончился 30 июня) отношение долга "Фоззи-Фуд" (271,6 млн грн) к EBITDA (34,7 млн грн) составило 7,8.
В начале сентября "Фоззи-Фуд" заявила о намерении разместить облигации серии В на 100 млн грн сроком обращения пять лет. Ставка по облигациям – 18% годовых, эффективная доходность – 19,25%. Средства планируется направить на развитие сети "Сильпо".
"У ритейлеров долговая нагрузка, как правило, достаточно большая. А подобным эмитентам в текущих рыночных условиях разместить облигации практически нереально",– сказала аналитик по рынку облигаций ИК "Тройка Диалог Украина" Мария Майборода. По ее словам, в условиях кризиса даже компаниям, у которых отношение долга к EBITDA меньше 3, занять средства удается невсегда.
В начале октября Fozzy Group уже отказалась от одного довольно дорогого облигационного займа. Принадлежащая группе "Сильпо ритейл" отменила размещение облигаций на 200 млн грн под 25% годовых. Аналитики тогда объясняли, что причиной отказа могла быть невозможность занять у рынка даже на таких выгодных условиях.
Банки несколько лет подряд охотно кредитовали розничную торговлю, и сейчас даже у сравнительно небольших ритейлеров долговые коэффициенты превышают норму.
В условиях кризиса и невозможности привлечь средства вследствие высокой долговой нагрузки многие ритейлеры задумались о полной или частичной продаже бизнеса.
Недавно об этом заявили донецкая сеть "Амстор", днепропетровская "Большая ложка", луцкие "Пакко" и "Агроконтракт". "Компании с высокой долговой нагрузкой и низкой рентабельностью не очень интересны инвесторам, которые в нынешних условиях в первую очередь смотрят на кэш.
Поэтому Украине грозит массовое банкротство продуктовых сетей",– считает вице-президент "Альфа Капитал Украина" Иван Шехавцев.
Волна банкротств и сделок слияний-поглощений из-за больших долгов ритейлеров уже покатилась по России. В этом году была объявлена банкротом крупная уральская продуктовая сеть "Незабудка", управлявшая более чем 100 магазинами. Крупный холдинг "Марта" допустил несколько технических дефолтов по облигационному займу.
В таких условиях сети вынуждены замедлять темпы расширения и искать способы уменьшения долга. Из-за сложностей с финансированием Fozzy Group уже пересмотрела стратегию развития на этот год: изначально планировалось открыть 42 магазина, однако пришлось сократить планы до 27 (на сентябрь их было открыто всего 15).
Справка
Fozzy Group объединяет 148 супермаркетов "Сильпо", 120 магазинов "Фора", 4 оптовых гипермаркета "Фоззи", 10 гастрономов "Днепрянка" и 20 аптек "Будь здоров". Также производит продукты питания и занимается ресторанным бизнесом. Товарооборот группы в 2007 году составил $1,5 млрд (+44,8%).
