Баннер ФЗ-54
6 сентября 2011, 00:00 3478 просмотров

Рэнкинг ритейлеров

Алексей Пухаев, аналитик «Инвесткафе»:

 Для анализа адекватности использования акций компаний этого сектора в качестве долгосрочного финансового инструмента необходимо оценить в первую очередь уровень долговой нагрузки и эффективности управления долгом, то есть кредитное качество эмитента.

Для сравнения (составления мини-рейтинга) были выбраны наиболее, на мой взгляд, интересные компании из данного сектора: Дикси, Магнит, Группа Черкизово, X5 Retail Group и О'КЕЙ (Черкизово немного выбивается из общего списка, но все же я счел необходимым его включить.)

Необходимо понимать, что при сравнении компаний я всячески абстрагировался от котировок акций и их ценовых соотношений относительно различных коэффициентов – в данном случае «под прицел» аналитика берется тол ько долг и его соотношение с ключевыми параметрами.

Ранжирование компаний проходило в классическом стиле: максимальным рейтингом стали стандартные 5 баллов – минимальным, соответственно, 1 балл. В рейтинге использовались три показателя кредитного качества компаний:

• Debt/EBITDA  • Debt/Equity • InterestPayments/EBITDA

Такой выбор показателей связан со стандартным способом анализа компаний по возможности обслуживания долговых обязательств (наиболее часто используемым арбитражными управляющими во время процедуры банкротства).

Итоговый рейтинг определяется присваиванием весов каждому из показателей:

• Debt/EBITDA – 50% • Debt/Equity – 20%  • InterestPayments/EBITDA – 15%

Для меня как инвестора в первую очередь важно то, насколько быстро компания имеет возможность полностью избавиться от долга (сколько лет займет процесс работы на долг), поэтому пока зателю Debt/EBITDA присвоен наиболее высокий вес. Показатели Debt/Equity и interestPayments/EBITDA относительно равнозначны для инвестора, поэтому их веса практически одинаковые.

image_1 (original)

Нельзя сказать, что результаты далеки от моих внутренних предпочтений – лидером личного рейтинга оставался Магнит (а если учитывать ликвидность акций – компания вряд ли лишится лидерства).

Однако несмотря на слабую отчетность ритейлера О'КЕЙ, факт того, что рост чистой прибыли был обусловлен снижением процентных расходов на фоне сокращения чистого долга более чем в два раза, позволил компании возглавить список.

X5 Retail Group замыкает рейтинг в связи с сильным ростом долговой нагрузки (практически на 136%) и неизбежным ростом финансовых расходов на обслуживание долга (достигших $154 млн).

Исходя из анализа, рекомендую «длинные» вл ожения в акции компаний Магнит, О'КЕЙ и Дикси.

www.rbcdaily.ru

Статья относится к тематикам: Retail
Поделиться публикацией:
Подписывайтесь на наш канал в Telegram, чтобы первым быть в курсе главных новостей Retail.ru.
Подробная инструкция для пользователей программ «1...
57
Эксперт по кассам нового поколения Олег Сушков, ко...
348
Николай Власов, заместитель руководителя Россельхо...
2742
Наталья Авдеева, генеральный директор «ОбедБуфет»:...
2271
Магистр вина Франк Смулдерс: "Хорошее вино не обяз...
7129
К чему привел ребрендинг сети
6005
ГК «Агропромкомплектация» рассказывает о подробнос...
374
Строго после 18 лет: кейс лаборатории «БИОРИТМ» по...
625

Алексей Пухаев, аналитик «Инвесткафе»:

 Для анализа адекватности использования акций компаний этого сектора в качестве долгосрочного финансового инструмента необходимо оценить в первую очередь уровень долговой нагрузки и эффективности управления долгом, то есть кредитное качество эмитента.

Для сравнения (составления мини-рейтинга) были выбраны наиболее, на мой взгляд, интересные компании из данного сектора: Дикси, Магнит, Группа Черкизово, X5 Retail Group и О'КЕЙ (Черкизово немного выбивается из общего списка, но все же я счел необходимым его включить.)

Необходимо понимать, что при сравнении компаний я всячески абстрагировался от котировок акций и их ценовых соотношений относительно различных коэффициентов – в данном случае «под прицел» аналитика берется тол ько долг и его соотношение с ключевыми параметрами.

Ранжирование компаний проходило в классическом стиле: максимальным рейтингом стали стандартные 5 баллов – минимальным, соответственно, 1 балл. В рейтинге использовались три показателя кредитного качества компаний:

• Debt/EBITDA  • Debt/Equity • InterestPayments/EBITDA

Такой выбор показателей связан со стандартным способом анализа компаний по возможности обслуживания долговых обязательств (наиболее часто используемым арбитражными управляющими во время процедуры банкротства).

Итоговый рейтинг определяется присваиванием весов каждому из показателей:

• Debt/EBITDA – 50% • Debt/Equity – 20%  • InterestPayments/EBITDA – 15%

Для меня как инвестора в первую очередь важно то, насколько быстро компания имеет возможность полностью избавиться от долга (сколько лет займет процесс работы на долг), поэтому пока зателю Debt/EBITDA присвоен наиболее высокий вес. Показатели Debt/Equity и interestPayments/EBITDA относительно равнозначны для инвестора, поэтому их веса практически одинаковые.

image_1 (original)

Нельзя сказать, что результаты далеки от моих внутренних предпочтений – лидером личного рейтинга оставался Магнит (а если учитывать ликвидность акций – компания вряд ли лишится лидерства).

Однако несмотря на слабую отчетность ритейлера О'КЕЙ, факт того, что рост чистой прибыли был обусловлен снижением процентных расходов на фоне сокращения чистого долга более чем в два раза, позволил компании возглавить список.

X5 Retail Group замыкает рейтинг в связи с сильным ростом долговой нагрузки (практически на 136%) и неизбежным ростом финансовых расходов на обслуживание долга (достигших $154 млн).

Исходя из анализа, рекомендую «длинные» вл ожения в акции компаний Магнит, О'КЕЙ и Дикси.

www.rbcdaily.ru

Рэнкинг ритейлеровretail, retailers, ритейл, дикси, магнит, торговая сеть
https://www.retail.ru/local/templates/retail/images/logo/login-retail-big.png 243 67
Рэнкинг ритейлеров
https://www.retail.ru/local/templates/retail/images/logo/login-retail-big.png 243 67
SITE_NAME https://www.retail.ru
https://www.retail.ru/articles/57523/2018-06-25