Главным претендентом на активы банкротящейся сети бытовой техники Мир является совладелец Магнита Алексей Богачев. Интересна судьба 17 помещений для магазинов, которые расположены в основном в Москве. Сам Богачев намерен продать эти помещения Магниту и другим ритейлерам.
На мой взгляд, именно Магнит получит возможность приобрести эти магазины, и для него даже не так важна цена, поскольку в случае заключения сделки ритейлер получит площади, а в Москве сейчас торговые помещения в дефиците. С учетом того, что стартовая цена составляет около 3 млрд руб., вряд ли она сильно изменится, поскольку участников торгов не так много. Таким образом, даже если Магниту удастся приобрести только половину магазинов, стоимость сделки составит около 2 млрд руб. с учетом наценки, что в условиях масштабной инвестпрограммы не является такой уж большой суммой для Магнита.
Даже если необходимые средства будут привлечены за счет кредитных ресурсов, это не критично для ритейлера, так как его долговая нагрузка одна из самых низких во всем секторе. С учетом большого объема одобренных сумм по договорам поручительства, который составил 46 млрд руб., сумма привлеченных кредитных ресурсов обещает быть не менее 10 млрд руб., соотношение чистого долга и EBITDA будет примерно равно 1,1х. Не исключаю, что по итогам года увеличение чистого долга окажется больше, но с учетом низкой долговой нагрузки и прогнозирующихся отличных финансовых показателей размер этого соотношения по-прежнему будет оставаться некритичным.
Для Магнита это может стать импульсом для развития в столичном регионе, а значит, начнут реализовываться планы, которые были озвучены еще несколько месяцев назад. Кроме того, в долгосрочном плане для ритейлера развитие в этом регионе позволит весьма значительно увеличить выручки и рентабельность, так как он высокомаржинальный. Конечно, «покорение» Москвы и области немного затормозит органическое развитие, поскольку на открытие точек в столице будет уходить значительно больше средств, чем на развитие на периферии, но ключевой регион все же должен быть охвачен на том или ином этапе. При этом я все же ожидаю, что в ближайшие годы развиваться федеральные ритейлеры будут именно за счет регионов, в частности на Урале и в Сибири.
На мой взгляд, локальные акции Магнита сейчас представляют собой достаточно интересную инвестидею в российском ритейле, особенно с учетом сильного падения в последние сессии. Котировки должны восстановиться быстро, целевая цена составляет 4440 руб., потенциал ― 33% от текущих уровней.
Антон Сафонов
Инвесткафе
