Баннер ФЗ-54
12 февраля 2009, 00:00 4029 просмотров

CEDC договаривается о пересмотре сроков выкупа доли "Русского алкоголя"

Польский производитель водки CEDC, скорее всего, не сможет в 2010 году исполнить опцион по выкупу в полном объеме доли в ГК «Русский алкоголь» у своего партнера — британского фонда Lion Capital. Такой прогноз дают аналитики ИК «Ренессанс Капитал», выступавшей консультантом сделки по покупке российской компании. Всего, по подсчетам аналитиков, CEDC требуется 430 млн долл. для консолидации 100% «Русского алкоголя», но они сомневаются, что в 2010 году компания будет в состоянии собрать всю сумму. Источник, близкий к CEDC, подтвердил, что два основных владельца «Русского алкоголя» ведут консультации об изменении структуры сделки.

ГК «Русский алкоголь» — крупнейший производитель крепкого алкоголя в России (в 2008 году, по данным Росстата, — 15,6 млн дал водки). Основные бренды — «Зеленая марка», «Журавли» и «Маруся». В июле 2009 года владельцем 90% акций компании стал консорциум инвесторов в лице Lion Capital и CEDC. Последней в настоящее время принадлежит 42% акций «Русского алкоголя», купленных за 181,5 млн долл. По условиям сделки CEDC имеет опцион на выкуп оставшейся доли у Lion Capital начиная с 2010 года. Среди прочих акционеров «Русского алкоголя» числится фонд прямых инвестиций UFG Private Equity Fund (входит в компанию UFG Asset Managment).

Как поясняется в материалах «Ренессанс Капитала», Lion Capital может потребовать у CEDC выкупить свой пакет «Русского алкоголя» либо в 2010 году, исходя из мультипликатора 14,05 EV (рыночная капитализация с учетом долга) к EBITDA за 2009 год, либо в 2011 году — 13,14 EV/EBITDA за 2010 год, либо в 2012 году — 12,8 EV/EBITDA за 2011 год. Капитализацию «Русского алкоголя» на момент сделки с CEDC и Lion Capital «Ренессанс» оценивает в 662 млн долл. с учетом долга в 230 млн долл. Объем продаж компании, по оценке аналитиков, в 2009 году может составить 18,4 млн дал (на 20% больше, чем в 2008 году), выручка — 479 млн долл., EBITDA — 84 млн долл.

По мнению аналитика «Ренессанс Капитала» Натальи Загвоздиной, из-за увеличивающейся курсовой разницы Lion Capital был бы заинтересован в том, чтобы CEDC выкупил всю его долю в «Русском алкоголе» уже в 2010 году. «Однако CEDC не имеет достаточного количества свободных средств на выкуп всего пакета у фонда, а привлечение кредитов для него осложнено по причине уже имеющейся большой долговой нагрузки и нестабильной текущей ситуации на финансовых рынках», — уточняет г-жа Загвоздина. Поэтому, полагает она, во избежание риска падающего рубля стороны могут прийти к соглашению зафиксировать стоимость «Русского алкоголя» в долларовом выражении, по которой CEDC будет докупать свою долю в компании в течение последующих лет.

В «Ренессансе» предполагают, что в середине 2010 года, когда биржевая капитализация CEDC может увеличиться в два раза (вчера акции CEDC стоили 13,77 долл. за бумагу, капитализация составляла около 651 млн долл.), компания выпустит небольшую допэмиссию для оплаты части доли Lion Capital в «Русском алкоголе», а оставшуюся часть погасит в течение нескольких следующих лет.

Член совета директоров CEDC Сергей Куприянов отказался комментировать ситуацию с возможным изменением условий и сроков выкупа доли «Русского алкоголя» у Lion Capital. Не знает об этом и PR-директор «Русского алкоголя» Александр Коровка. Между тем источник, близкий к CEDC, подтвердил, что два основных владельца «Русского алкоголя» действительно ведут консультации по другим вариантам структуры сделки. «Не исключено, что CEDC может выкупить часть доли Lion Capital в «Русском алкоголе» еще до середины 2010 года», — говорит источник. По его словам, итоги переговоров могут быть известны уже в течение месяца.

RBC daily

Поделиться публикацией:
Подписывайтесь на наш канал в Telegram и Яндекс.Дзен , чтобы первым быть в курсе главных новостей Retail.ru.
Как проинструктировать сотрудника, чтобы он действ...
426
Как начать производить товары под собственной торг...
384
Вадим Макаренко, директор по маркетингу дивизиона ...
2989
Хуан Хосе Фреихо (Juan José Freijo), директор по у...
492
О нестандартных решениях международной компании
1640
Магистр вина Франк Смулдерс: "Хорошее вино не обяз...
8213
«Ренессанс Косметик» оптимизировала ERP-систему
5517
Опыт сотрудничества испанского ритейлера и компани...
2389

Польский производитель водки CEDC, скорее всего, не сможет в 2010 году исполнить опцион по выкупу в полном объеме доли в ГК «Русский алкоголь» у своего партнера — британского фонда Lion Capital. Такой прогноз дают аналитики ИК «Ренессанс Капитал», выступавшей консультантом сделки по покупке российской компании. Всего, по подсчетам аналитиков, CEDC требуется 430 млн долл. для консолидации 100% «Русского алкоголя», но они сомневаются, что в 2010 году компания будет в состоянии собрать всю сумму. Источник, близкий к CEDC, подтвердил, что два основных владельца «Русского алкоголя» ведут консультации об изменении структуры сделки.

ГК «Русский алкоголь» — крупнейший производитель крепкого алкоголя в России (в 2008 году, по данным Росстата, — 15,6 млн дал водки). Основные бренды — «Зеленая марка», «Журавли» и «Маруся». В июле 2009 года владельцем 90% акций компании стал консорциум инвесторов в лице Lion Capital и CEDC. Последней в настоящее время принадлежит 42% акций «Русского алкоголя», купленных за 181,5 млн долл. По условиям сделки CEDC имеет опцион на выкуп оставшейся доли у Lion Capital начиная с 2010 года. Среди прочих акционеров «Русского алкоголя» числится фонд прямых инвестиций UFG Private Equity Fund (входит в компанию UFG Asset Managment).

Как поясняется в материалах «Ренессанс Капитала», Lion Capital может потребовать у CEDC выкупить свой пакет «Русского алкоголя» либо в 2010 году, исходя из мультипликатора 14,05 EV (рыночная капитализация с учетом долга) к EBITDA за 2009 год, либо в 2011 году — 13,14 EV/EBITDA за 2010 год, либо в 2012 году — 12,8 EV/EBITDA за 2011 год. Капитализацию «Русского алкоголя» на момент сделки с CEDC и Lion Capital «Ренессанс» оценивает в 662 млн долл. с учетом долга в 230 млн долл. Объем продаж компании, по оценке аналитиков, в 2009 году может составить 18,4 млн дал (на 20% больше, чем в 2008 году), выручка — 479 млн долл., EBITDA — 84 млн долл.

По мнению аналитика «Ренессанс Капитала» Натальи Загвоздиной, из-за увеличивающейся курсовой разницы Lion Capital был бы заинтересован в том, чтобы CEDC выкупил всю его долю в «Русском алкоголе» уже в 2010 году. «Однако CEDC не имеет достаточного количества свободных средств на выкуп всего пакета у фонда, а привлечение кредитов для него осложнено по причине уже имеющейся большой долговой нагрузки и нестабильной текущей ситуации на финансовых рынках», — уточняет г-жа Загвоздина. Поэтому, полагает она, во избежание риска падающего рубля стороны могут прийти к соглашению зафиксировать стоимость «Русского алкоголя» в долларовом выражении, по которой CEDC будет докупать свою долю в компании в течение последующих лет.

В «Ренессансе» предполагают, что в середине 2010 года, когда биржевая капитализация CEDC может увеличиться в два раза (вчера акции CEDC стоили 13,77 долл. за бумагу, капитализация составляла около 651 млн долл.), компания выпустит небольшую допэмиссию для оплаты части доли Lion Capital в «Русском алкоголе», а оставшуюся часть погасит в течение нескольких следующих лет.

Член совета директоров CEDC Сергей Куприянов отказался комментировать ситуацию с возможным изменением условий и сроков выкупа доли «Русского алкоголя» у Lion Capital. Не знает об этом и PR-директор «Русского алкоголя» Александр Коровка. Между тем источник, близкий к CEDC, подтвердил, что два основных владельца «Русского алкоголя» действительно ведут консультации по другим вариантам структуры сделки. «Не исключено, что CEDC может выкупить часть доли Lion Capital в «Русском алкоголе» еще до середины 2010 года», — говорит источник. По его словам, итоги переговоров могут быть известны уже в течение месяца.

RBC daily

CEDC договаривается о пересмотре сроков выкупа доли "Русского алкоголя"cedc, русский алкоголь, доля, переговоры
https://www.retail.ru/local/templates/retail/images/logo/login-retail-big.png 243 67
CEDC договаривается о пересмотре сроков выкупа доли "Русского алкоголя"
https://www.retail.ru/local/templates/retail/images/logo/login-retail-big.png 243 67
SITE_NAME https://www.retail.ru
https://www.retail.ru/news/35786/2018-07-22