Fitch Ratings заявило, что ожидает относительно стабильной ситуации с рейтингами в европейских секторах потребительских товаров и розничной торговли в этом году, несмотря на сохранение факторов давления на потребителей. Такой прогноз отражает мнение Fitch о том, что условия бизнеса не ухудшатся существенно и что компании продолжат консервативно управлять своим бизнесом и балансом.
На фоне преобладания осторожных оценок потребительского спроса в текущей среде, менеджмент компаний будет продолжать фокусироваться на сохранении денежных потоков путем ограничения капитальных вложений и выкупа акций, одновременно стремясь еще больше уменьшить оборотный капитал. Такая ситуация в особенности характерна для глобальных пивоваренных компаний, которые сумели улучшить денежный поток и снизить левередж более быстро, чем ожидалось, после недавнего этапа консолидации в отрасли.
Кроме того, в течение года возможно усиление активности в сфере слияний и поглощения, по мере того как свободный денежный поток будет увеличивать финансовую гибкость, однако большинство сделок, как ожидается, будут иметь управляемый размер. В результате показатели кредитоспособности должны продолжить улучшаться у большинства компаний в 2010 г. Проведение более крупных сделок слияний и поглощений возможно, однако такие сделки будут ограничены компаниями с более высокими рейтингами, сильными денежными потоками и доступом к банковскому финансирования и финансированию на рынках капитала.
За последние три месяца у восьми компаний из сектора потребительских товаров и розничной торговли прогноз по рейтингам был изменен с «Негативного» на «Стабильный». Это отражает ожидания того, что операционные показатели достигли дна и что по рейтингам имеется достаточный запас, позволяющий избегать дальнейших негативных рейтинговых действий, даже если последует второй виток рецессии. Рейтинги могут оказаться под давлением в случае развития во 2 полугодии 2010 г. более серьезной рецессии, хотя это не является центральным сценарием Fitch.
Компании, прогноз по рейтингам которых был недавно изменен на «Стабильный», – это табачная компания Imperial Tobacco Group Plc, ритейлеры Kingfisher Plc, Next plc и DSG International plc, производитель сахара Suedzucker AG, турецкие компании по производству напитков Coca-Cola Icecek и Anadolu Efes, а также гостиничная компания Accor SA. Прогноз по рейтингам Cadbury plc и Philip Morris International, Inc также был изменен на «Стабильный» вслед за понижением рейтингов.
В то время как рейтинговые тенденции в целом стабилизировались, 6 из 34 эмитентов, рейтингуемых Fitch в секторе потребительских товаров, развлечений и розничной торговли, продолжают иметь «Негативный» прогноз по рейтингам. Эти эмитенты включают Marks and Spencer Group plc, Ladbrokes plc и Whitbread PLC, что указывает на особые сложности, с которыми сталкиваются непродуктовые ритейлеры, гостиничный и игорный бизнес.
Кроме того, «Негативный» прогноз по рейтингам имеют европейские компании с развивающихся рынков Yasar Holding A.S. (турецкий производитель фасованных продуктов питания и красок), ОАО «Холдинговая компания «Объединенные кондитеры» (российская кондитерская компания) и MHP S.A. (украинский производитель мяса птицы) ввиду непростой экономической конъюнктуры и существующих сложностей с финансированием.
