Розничная сеть «Седьмой континент» опубликовала вчера финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2007 года.
В результате переоценки активов чистая прибыль сети выросла на 61%, до $51,2 млн, существенно превысив прогнозы аналитиков. Эксперты не исключают, что ритейлер намерен увеличить капитализацию перед сделкой с инвестфондом TPG Capital.
Выручка сети в первом полугодии увеличилась на 31,6%, до $593 млн. Валовая прибыль — на 29,7%, до $182,5 млн. Показатель EBITDA в первом полугодии (без учета результатов дочернего банка «Финсервис») составил $63,6 млн. При этом рентабельность сети по EBITDA снизилась с 12% до 10,7%. Рентабельность по валовой прибыли снизилась с 31,2% до 30,8% .
Эксперты отмечают, что сеть в очередной раз демонстрирует невысокие результаты.
«Выручка „Седьмого континента” несколько превысила наш прогноз в $585 млн, однако в сравнении с другими крупными сетями федерального масштаба, например X5 Retail Group и „Ма гнитом”, темпы роста кажутся весьма скромными,— отмечает начальник отдела фундаментального анализа ФК „Открытие” Наталья Мильчакова.— Это связано с тем, что в первом полугодии компания открыла только два новых магазина». «Мы оцениваем обнародованные данные как умеренно негативные в части снижения рентабельности на всех уровнях»,— добавляет аналитик банка «Зенит» Мария Сулима. «Рентабельность продолжает сокращаться, а показатель сопоставимого роста продаж (9,5% в рублевом выражении) существенно уступает данным сопоставимых публичных ритейлеров,— соглашается аналитик ИБ „КИТ финанс” Максим Саенков.— В ближайшее время мы планируем пересмотреть модель по этой компании».
Единственной неожиданностью для аналитиков стал рост чистой прибыли сети на 61%, до $51,2 млн. Однако эксперты не склонны переоценивать этот фактор. «Высокая динамика роста показателя1 чистой рентабельности недостаточно релевантно отражает результаты операционной деятельности компании и связана с получением внеоперационных доходов от приобретения компании „Объединенная торговая недвижимость”»,— отмечает аналитик ИК «Финам» Сергей Фильченков. «Без учета прибыли по переоценке активов чистая прибыль составляет около $35,9 млн, что в целом совпадает с предварительнымипрогнозами»,— соглашается Максим Саенков.
Аналитик крупной инвесткомпании полагает, что «Седьмой континент» в преддверии возможной сделки с TPG Capital специально демонстрирует высокую прибыль. «Проводя переоценку активов, акционеры „Семерки” добиваются максимальной премии в переговорах по продаже пакета акций компании»,— считает собеседник B&FM.
