Вчера Х5 Retail Group разместила дебютный выпуск облигаций на 9 млрд руб. Ставка первого купона составила 7,6% годовых. Размещение стало не только самым крупным в истории российского ритейла, но и самым дешевым. Аналитики отмечают, что размещение Х5 прошло «в рамках ожиданий рынка». Компания уже выкупила дебютные облигации «Пятерочки».
Х5 Retail Group образована в мае 2006 года путем слияния сетей «Пятерочка» и «Перекресток». По итогам первого полугодия 2007 года группа включала 539 собственных «Пятерочек» и 170 «Перекрестков». На условиях франчайзинга работали 591 «Пятерочка» и 10 «Перекрестков». Чистая выручка X5 за 2006 год составила 3,55 млрд долл., чистая прибыль — 103 млн долл.
До сих пор ближайшим конкурентам Х5 публичные заимствования обходились существенно дороже. Так, «Седьмой континент» в июне этого года разместил облигации на 7 млрд руб. со ставкой первого купона 7,8% годовых, а «Магниту» размещение облигаций на 5 млрд руб. обошлось и того дороже — 8,2% годовых. Ранее «Пятерочка Финанс» разместила дебютный выпуск облигаций на 1,5 млрд руб. с купоном 11,45% годовых, второй (на 3 млрд руб.) — 9,3%. Ставка первого купона облигаций «Перекрестка» на 1,5 млрд руб. составила 8,81% годовых.
«Спрос на облигации Х5 составил 14,5 млрд руб. Заявки на покупку облигаций были поставлены в диапазоне доходности от 7 до 7,77%, за исключением одной заявки на 26 бумаг (26 тыс. руб.) с доходностью 9,5%. Но эта заявка была выставлена через интернет-трейдера, и, видимо, ее сделало какое-то физическое лицо», — комментирует Никита Патрахин, начальник управления инвестиционно-банковских операций Райффайзенбанка, который выступил организатором размещения. По его словам, около 50% займа купили иностранные инвесторы.
Доходность бумаг Х5 была определена на уровне 7,74% и оказалась несколько ниже прогнозов аналитиков (7,8—8% годовых). «В целом размещение прошло в рамках ожиданий, без сюрпризов», — говорит начальник аналитического отдела Банка Москвы Егор Федоров.
Как сообщалось ранее, основную часть средств от размещенного займа Х5 потратит на выкуп облигаций своих «дочек» — сетей «Пятерочка» и «Перекресток» — общим объемом 6 млрд руб. По словам г-на Патрахина, 9 июля Х5 уже выкупила практически весь первый облигационный выпуск «Пятерочки Финанс». Через несколько дней будет выкуплен весь заем ТД «Перекресток», а также второй заем «Пятерочки». Ранее финансовый директор Х5 Виталий Подольский говорил РБК daily, что новый заем «позволит упростить структуру заимствований и снизить стоимость их обслуживания».
Однако, по расчетам Егора Федорова, экономия на процентах для объединенной Х5 будет «относительной»: «Поскольку облигационный заем Х5 по объему на 3 млрд руб. больше выпусков, сделанных ранее «дочками» компании, соответственно годовые платежи по процентам окажутся выше примерно на 100 млн руб.». При этом он подчеркивает, что при сопоставимом займе (на 6 млрд руб.) и ставке купона 7,6% Х5 могла бы сэкономить 127 млн руб. на ежегодных процентных выплатах.
