Сегодня Х5 Retail Group должна объявить о завершении предынвестиционного анализа (due diligence) компании Formata Holding B.V., владеющей сетью гипермаркетов «Карусель». По информации участников финансового рынка, Х5 удовлетворил проведенный предынвестиционный анализ компании. Теперь Х5 должна определиться со структурой финансирования сделки. Исходя из представленных результатов «Карусели» за 2007 год, экспертная оценка ее стоимости находится в пределах прежних прогнозов — чуть более 1 млрд долл.
Х5 Retail Group образована в 2006 году путем слияния сетей «Пятерочка» и «Перекресток». По итогам 2007 года управляла 674 магазинами «Пятерочка», 179 «Перекрестками» и 15 гипермаркетами. Число франчайзинговых магазинов составляло 688. Чистая выручка составила 5,32 млрд долл., чистая прибыль — 141 млн долл.
О завершении начатого в январе 2008 года аудита компании Formata Holding B.V. сегодня может объявить главный исполнительный директор Х5 Retail Group Лев Хасис, выступая на Всемирном конгрессе по ритейлу в Барселоне, рассказал РБК daily источник, близкий к руководству Х5. Теперь компания сможет приступить к следующему этапу в реализации опциона на покупку сети гипермаркетов «Карусель» — определению структуры финансирования сделки. Финансовым консультантом выступает банк Goldman Sachs.
По информации участников финансового рынка, Х5 удовлетворил проведенный предынвестиционный анализ компании. «Я буду только рад, если Х5 выкупит «Карусель», — прокомментировал завершение due diligence Formata Holding основной акционер компании и совладелец Х5 Андрей Рогачев. — За 2007 год Formata показала довольно высокие результаты с точки зрения кредитного качества и инвестиционной привлекательности».
Согласно ранее представленной аудированной отчетности Formata Holding за 2007 год, выручка компании выросла в 2,25 раза, до 831,117 млн долл., чистая прибыль составила 19,8 млн долл., EBITDA — 70 млн долл., чистый долг — 137 млн долл. На основе этих результатов будет определена стоимость «Карусели» по одной из двух формул: к стоимости объектов незавершенного строительства и земельных участков Formata за минусом чистого долга в 2007 году будет прибавлена либо ее прошлогодняя консолидированная выручка, умноженная на 1,1, либо 14,5 EBITDA за прошлый год. При этом для расчета Х5 выберет наименьшую из полученных цифр. Объекты незавершенного строительства в отчетности Formata оцениваются в 166 млн долл. Действующих гипермаркетов «Карусель» — 23, на этапе строительства — пять.
По подсчетам аналитика ИФК «Алемар» Екатерины Стручковой, стоимость «Карусели» составляет 1,051 млрд долл. с чистым долгом и учетом недвижимости и 914 млн долл. без чистого долга и учета недвижимости. «Опцион может обойтись Х5 в сумму более 1 млрд долл., и эта цена не является завышенной», — отмечает г-жа Стручкова. По ее словам, «Карусель» могла бы быть оценена и чуть выше — по 15,4 EBITDA. «Это средний мультипликатор, по которому торгуются российские розничные сети», — добавляет аналитик. По оценкам аналитиков ИГ «КапиталЪ», ориентировочная стоимость «Карусели» составляет 1,08 млрд долл.
Чтобы заплатить за «Карусель», Х5 может увеличить свой уставный капитал и выпустить акции на преимущественной основе для держателей GDR на сумму около 1 млрд долл. Вопрос о структуре финансирования сделки будет рассмотрен на внеочередном собрании акционеров компании 21 апреля.
