Прогноз X5 Retail Group по росту на 2010 г. один из самых амбициозных на рынке, но аналитики уверены, что компания вполне сможет добиться желаемого.
По итогам I полугодия этого года Х5 продемонстрировала отличную динамику сопоставимых продаж — 12% рост к показателю I полугодия 2008 г. и продолжила оптимизацию расходов. Расходы на персонал сократились по сравнению с тем же периодом прошлого года на 20%. Рост покупателей стимулируется за счет снижения цен.
На фоне явных результатов от эффективного менеджмента компания подтвердила планы добиться роста EBITDA 2009 г. почти на 30% к уровню годичной давности. Но из негативных факторов — задолженность компании выросла на $267 млн, и соотношение чистого долга к EBITDA увеличилось с 2,26 до 2,38.
После публикации хороших данных компанией аналитики «Тройки диалог» и «Ренессанс капитала» повысили целевые цены акций X5.
В «Тройке» повысили целевую стоимость акций Х5 до $24 за GDR и подтвердили рекомендацию «покупать». «По коэффициенту “стоимость предприятия / EBITDA 2010о” акции X5 торгуются с дисконтом в 32% к аналогам с развивающихся рынков. Такой дисконт совершенно неоправдан», — отмечают эксперты.
Целевая цена в «Ренессанс капитале» чуть ниже — $22 за GDR, рекомендация «покупать». Выбирая между акциями «Магнита» и Х5, аналитики все же склоняются в пользу первого. «Наш прогноз по прибыли по EBITDA достаточно консервативный — на уровне 8,7%. Хотя менеджмент компании убежден, что сезонные факторы могут способствовать росту этого показателя», — говорится в обзоре «Ренессанс капитала». При этом показатели по росту чистой прибыли могут оказаться ниже из-за растущих налогов.
|
Консолидированные результаты X5 Retail Group за 1П09 по МСФО увеличить |
