На 2011 год только маркетинговые расходы запланированы в размере 500 млн руб. – такую сумму назвал президент компании Илья Якубсон. Около 100 млн руб. из них будет потрачено на рейстайлинг магазинов. Изменения в остальных магазинах произойдут до конца 2013 года.
Стремление ритейлера понятно. Оно продиктовано желанием увеличить трафик и размер среднего чека. Операционные результаты, например, за первый квартал 2011 года не очень радуют. Хотя для магазинов, открытых до марта 2010 года, в целом по группе сопоставимая выручка выросла на 7,62%, а средний че к прибавил 9,07%, трафик сократился на 1,33%. Соответственно, чтобы сломить эту тенденцию, необходимо предпринимать маркетинговые усилия по увеличению трафика и повышению лояльности покупателей, что сейчас и происходит. Это, безусловно, повысит темпы роста сопоставимой выручки, поэтому планы, озвученные Якубсоном по Lfl продажам на уровне 8-9% на 2-3 года, вполне реальны.
Еще одной положительной новостью является развитие собственных торговых марок. В частности, в текущем году их количество вырастет с 325 до 400, что составит около 11,5% от общего ассортимента. Дальнейшее повышение количества товаров под СТМ позволит увеличить рентабельность. Дело в том, что такая продукция примерно на 15% дешевле, чем товары известных брендов, а наибольшая доля СТМ наблюдается в дискаунтерах. Сейчас в дискаунтерах Х5 и Магнита их доля составляет, по моим оценкам, 12-15%.
В настоящее время компания работает с расходами весьма эффективно, и рентабельность по EBITDA будет держаться на уровне 5,7-6%. Стоит отметить, что долговая нагрузка ритейлера достаточно низкая, и будет оставаться на приемлемом уровне, даже несмотря на привлечение кредита для покупки Виктории. На конец прошлого года NetDebt/EBITDA составлял 2,12х, а в результате привлечения кредита по итогам текущего года он достигнет около 2,5х за счет значительного роста EBITDA. Сделку планируется закрыть до конца июня, и в ближайшее время мы услышим информацию о рестайлинге других форматов, в том числе и магазинов Виктории.
Сделка с Викторией сейчас является основным катализатором для роста акций, так как количество магазинов значительно вырастет и их число достигнет 900. По итогам года выручка объединенной сети превысит 100 млрд руб., что соответствует росту более 50%. Максимальный эффект от сделки мы увидим года через два, когда полностью завершится интеграция. Сейчас Дикси торгуется с дисконтом к компаниям-аналогам развивающихся стран по мультипликатору EV/EBITDA'11, цел евая цена на 2011 год – 486 руб., что означает рост на 26,5%. www.rbcdaily.ru
