Продажа "Седьмого континента" обещает стать крупнейшей сделкой в российском продуктовом ритейле

Депутату Владимиру Груздеву, совладельцу «Седьмого континента», повезло. В отличие от президента строительной корпорации Mirax Group Сергея Полонского он, согласно заключению медкомиссии, оказался здоровым и готовым к полету в околоземное пространство. МКС примет первого российского космотуриста в сентябре 2008 года или в марте 2009-го. Путешествие обойдется ему в $20–25 млн.Деньги на путевку у бизнесмена есть. На прошлой неделе стало известно, что фонд TPG Capital подписал с Груздевым и его партнером Александром Занадворовым предварительный договор о продаже 60% акций управляющей компании «7К-инвестхолдинг». Она контролирует 74,81% розничной сети «Седьмой континент» (оставшиеся акции торгуются в РТС) и структуру «Мкапитал», которой принадлежит 65 из 125 магазинов сети. Due diligence собираются провести быстро, и сделка должна быть завершена к концу года. Пока в «Седьмом континенте» ее официально не комментируют, хотя неофициально признают, что продажа состоялась.Фонд прямых инвестиций TPG Capital специализируется на ритейле, энергетике, медиа и авиации. Активы под его управлением оцениваются более чем в $30 млрд. Как полагают аналитики, на покупку «Седьмого континента» с учетом 15–20-процентной премии за контроль им было пущено $1,3–1,4 млрд. Если предположение верно, то сделка станет крупнейшей в российском ритейле, а TPG Capital побьет рекорд «Альфа-групп», которой в 2006 году контрольный пакет «Пятерочки» обошелся в $1,178 млрд. И, видимо, TPG Capital платит не зря. «Фондовый рынок находится в депрессивной фазе,-- отмечает аналитик „Метрополя” Михаил Красноперов.-- Акции „Седьмого континента” еще недавно торговались по $28, а сейчас стоят $25, тогда как их справедливая цена -- около $30».У «Седьмого континента» есть два серьезных достоинства: компания первой среди отечественных ритейлеров вышла на IPO и работает сразу в нескольких форматах (супермаркет, гипермаркет, «магазин у дома»). То есть ее бизнес прозрачен и ликвиден. Нельзя забывать и о высокой рентабельности сети: ее маржа по EBITDA на конец прошлого года достигла 10,9%, а вот, к примеру, у крупнейшей российской сети «Магнит» данный показатель составил 4,89%.Впрочем, «продавцы» тоже в накладе не останутся. Как отмечает управляющий компанией «ВС-оценка» Василий Иллювиев, если рассмотреть ситуацию исходя из мультипликаторов, принятых для развивающихся рынков, то компания переоценена даже сейчас. «Сегодня „Седьмому континенту” не хватает потенциала для развития,-- убежден Иллювиев.-- Сеть сейчас предпочитает открывать супермаркеты на собственных площадях, и ей требуются, по самым скромным оценкам, инвестиции в размере $1 млрд». Получается, что компания стала заложницей собственной амбициозной стратегии: чтобы выполнить заявленные планы, ей необходимы существенные средства, а взять их не у кого, кроме как у внешнего инвестора.Кроме того, Владимир Груздев и Александр Занадворов и потом смогут получить пусть меньшие, но дивиденды: у них останутся миноритарные пакеты «Седьмого континента». «Новые владельцы наверняка смогут дать импульс развитию актива, и пакеты прежних мажоритариев значительно подорожают»,-- делает прогноз Михаил Красноперов. Так что Владимир Груздев может смело отправляться в космическое путешествие: перейдя под контроль TPG Capital, «Седьмой континент» получит большие шансы на дальнейший рост.