Баннер ФЗ-54
26 апреля 2012, 01:16 2411 просмотр

Акции Магнита подросли

Аналитики «Ренессанс Капитал» повысили целевой уровень цен по акциям «Магнита»

Аналитики «Ренессанс Капитал» сохранили рекомендацию «покупать» для акций «Магнита» и повысили их теоретическую цену до 35,2 долл./ГДР и 146,1 долл./акция (обык.), что соответствует росту на 28% и 27% соответственно относительно предыдущей оценки. Повышение теоретической цены производится с учетом сильных результатов первого квартала 2012 г. (опубликованных 23 апреля), более высокого прогноза валовой рентабельности, а также более высоких коэффициентов сопоставимых компаний, использованных для оценки. «Магнит» отчитался о росте валовой маржи на 240 б.п. в годовом сопоставлении с одновременным достижением экономии операционных расходов на 50 б.п. в годовом сопоставлении, что в итоге обеспечило рост рентабельности EBIT на 290 б.п. в годовом сопоставлении и более чем двукратный рост рублевой EBITDA относительно аналогичного периода прошлого года. Компания удивила рынок высокими показателями EBITDA и чистой прибыли по итогам первого квартала, опередившими среднерыночные прогнозы на 21% и 39% соответственно. Опережение прогнозов было обеспечено более высокой валовой рентабельностью, достигнутой изначально в четвертом квартале 2011 г. и поддерживавшейся на высоком уровне на всем протяжении первого квартала 2012 г. Ее рост был вызван эффектом масштаба, обеспечившим, по словам представителей «Магнита», более выгодные условия закупки продукции у поставщиков при неизменной ценовой политике на уровне магазинов. Понижая прогноз выручки на 1%, эксперты повысили оценки на 2012 г. по валовой марже на 70 б.п. для отражения эффекта масштаба, обеспечившего снижение «Магнитом» закупочных цен. Прогноз операционных затрат повысился на 20 б.п. от выручки относительно более ранних оценок по причине роста коммунальных и транспортных издержек. В результате аналитики повысили свой прогноз рентабельности EBITDA на 2012 г. до 8,4% с 7,8% ранее. Прогноз EBITDA на 2012-2016 гг. повышен в среднем на 2%. Экономисты ожидают сокращения валовой маржи во втором квартале 2012 г. относительно первого, поскольку «Магнит» начал снижать цены для поддержания потока покупателей, что в «Ренессанс Капитал» считают разумной стратегией в условиях растущей конкуренции и наличия у «Магнита» резерва рентабельности для снижения цены. С точки зрения операционных затрат аналитики полагают, что коммунальные расходы резко возрастут уже в июле, соответственно, рекордная рентабельность EBITDA должна снизиться до 7,9% во втором квартале 2012 г., 7,8% в третьем квартале 2012 г. и 8,2% в четвертом квартале 2012 г.

«Мы полагаем, «Магнит» подтвердил свой статус лучшей компании в своем классе российской розницы, а его акции по праву торгуются с премией к котировкам местных сопоставимых компаний, но с дисконтом к международным аналогам, который, как мы считаем, должен сократиться. Предполагая ориентир по EV/EBITDA на 2012 г. на уровне 16, мы полагаем, что бумаги компании сохраняют потенциал для дальнейшего роста котировок на 15-20% относительно текущего уровня», – резюмировали эксперты.

Quote.RBC 

Поделиться публикацией:
Что пришлось изменить в сети, чтобы она продолжала...
5398
Как обмен информацией принес выгоду ритейлеру и по...
1345
О запуске нового розничного проекта HomeMarket
1794
Андрей Филимонов, ГК «Лето», о том, от чего зависи...
2439
Торговый зал — лишь небольшая часть бизнеса. Наш м...
2429
Идея важнее денег, а покупатель - Бог
5877
Опыт использования системы Jungheinrich ISM Online...
612
Как запускался новый офлайн-магазин и как тестиров...
811

Аналитики «Ренессанс Капитал» повысили целевой уровень цен по акциям «Магнита»

Аналитики «Ренессанс Капитал» сохранили рекомендацию «покупать» для акций «Магнита» и повысили их теоретическую цену до 35,2 долл./ГДР и 146,1 долл./акция (обык.), что соответствует росту на 28% и 27% соответственно относительно предыдущей оценки. Повышение теоретической цены производится с учетом сильных результатов первого квартала 2012 г. (опубликованных 23 апреля), более высокого прогноза валовой рентабельности, а также более высоких коэффициентов сопоставимых компаний, использованных для оценки. «Магнит» отчитался о росте валовой маржи на 240 б.п. в годовом сопоставлении с одновременным достижением экономии операционных расходов на 50 б.п. в годовом сопоставлении, что в итоге обеспечило рост рентабельности EBIT на 290 б.п. в годовом сопоставлении и более чем двукратный рост рублевой EBITDA относительно аналогичного периода прошлого года. Компания удивила рынок высокими показателями EBITDA и чистой прибыли по итогам первого квартала, опередившими среднерыночные прогнозы на 21% и 39% соответственно. Опережение прогнозов было обеспечено более высокой валовой рентабельностью, достигнутой изначально в четвертом квартале 2011 г. и поддерживавшейся на высоком уровне на всем протяжении первого квартала 2012 г. Ее рост был вызван эффектом масштаба, обеспечившим, по словам представителей «Магнита», более выгодные условия закупки продукции у поставщиков при неизменной ценовой политике на уровне магазинов. Понижая прогноз выручки на 1%, эксперты повысили оценки на 2012 г. по валовой марже на 70 б.п. для отражения эффекта масштаба, обеспечившего снижение «Магнитом» закупочных цен. Прогноз операционных затрат повысился на 20 б.п. от выручки относительно более ранних оценок по причине роста коммунальных и транспортных издержек. В результате аналитики повысили свой прогноз рентабельности EBITDA на 2012 г. до 8,4% с 7,8% ранее. Прогноз EBITDA на 2012-2016 гг. повышен в среднем на 2%. Экономисты ожидают сокращения валовой маржи во втором квартале 2012 г. относительно первого, поскольку «Магнит» начал снижать цены для поддержания потока покупателей, что в «Ренессанс Капитал» считают разумной стратегией в условиях растущей конкуренции и наличия у «Магнита» резерва рентабельности для снижения цены. С точки зрения операционных затрат аналитики полагают, что коммунальные расходы резко возрастут уже в июле, соответственно, рекордная рентабельность EBITDA должна снизиться до 7,9% во втором квартале 2012 г., 7,8% в третьем квартале 2012 г. и 8,2% в четвертом квартале 2012 г.

«Мы полагаем, «Магнит» подтвердил свой статус лучшей компании в своем классе российской розницы, а его акции по праву торгуются с премией к котировкам местных сопоставимых компаний, но с дисконтом к международным аналогам, который, как мы считаем, должен сократиться. Предполагая ориентир по EV/EBITDA на 2012 г. на уровне 16, мы полагаем, что бумаги компании сохраняют потенциал для дальнейшего роста котировок на 15-20% относительно текущего уровня», – резюмировали эксперты.

Quote.RBC 

Акции Магнита подрослиМагнит, акции, рост акций, прибыль ритейлера, EV/EBITDA
https://www.retail.ru/local/templates/retail/images/logo/login-retail-big.png 243 67
Акции Магнита подросли
https://www.retail.ru/local/templates/retail/images/logo/login-retail-big.png 243 67
SITE_NAME https://www.retail.ru
https://www.retail.ru/news/62585/2017-09-25