Баннер ФЗ-54
11 августа 2008, 00:00 3080 просмотров

"Копейка" в преддверии IPO разделилась на две не связанные компании

Сеть "Копейка" распалась на две юридически не связанные компании — ОАО "ТД "Копейка"" и ООО "Копейка-Поволжье". По мнению владельца сети Николая Цветкова, благодаря этому шансы привлечь публичный капитал у ритейлера подрастут.

Согласно презентации сети, подготовленной для аналитиков инвестбанков, Николай Цветков выкупил у ОАО "Торговый дом "Копейка"" региональные магазины в Воронеже и Самаре за $25 млн. Теперь их развитием по франшизе займется новая компания "Копейка-Поволжье", а ТД "Копейка" сосредоточится на Центральном регионе. Обе компании на 100% принадлежат самому Николаю Цветкову.

Отношение долга сети к EBITDA еще в начале 2007-го зашкаливало за 13 (средний по отрасли показатель — 3). Лишь благодаря снижению затрат на запуск новых магазинов и росту прибыли в уже открытых точках "Копейке" удалось снизить мультипликатор до 7 — вполне приемлемое для отрасли значение. Между тем показатели эффективности региональных магазинов всегда были ниже, чем у московских. К примеру, годовая выручка с 1 кв. м столичных магазинов составляла $12,5-13 тыс., региональных — $7,5-8 тыс. Похоже, в компании сочли, что проще избавиться от региональных точек, нежели работать над ростом их оборотов.

А в 2009 году сеть планирует разместить 25% акций ОАО "ТД "Копейка"" в ходе IPO. Так что, разделив "Копейку", Цветков убивает двух зайцев: повышает рентабельность и получает деньги для снижения долговой нагрузки.

"К реструктуризации ритейлеры прибегают довольно часто,— говорит аналитик ИГ "Капиталъ" Марина Самохвалова.— Так, сеть "О'Кей" выделила сегмент строительства недвижимости в отдельное подразделение для увеличения прозрачности компании и ее денежных потоков. Были заявления и о возможной реструктуризации в "Ленте"".

Есть и оборотная сторона медали: именно за счет регионов "Копейка" демонстрировала быстрый рост в последние годы. Похоже, Цветков решил, что инвесторам важнее эффективность сети, нежели скорость ее развития и масштабы бизнеса. "Кроме того, потенциальных инвесторов может насторожить большое количество дочерних и зависимых компаний, что иногда позволяет скрывать денежные потоки",— замечает Марина Самохвалова.

Вряд ли пути "Копеек" разошлись навсегда. По заявлениям самой компании, после IPO ТД "Копейка" может выкупить "Копейку-Поволжье". Вопрос только в том, польстятся ли вновь приобретенные миноритарии сети на не слишком эффективный региональный актив. Видимо, для объединения компаний Цветкову придется изобретать еще какой-нибудь хитроумный фокус.

СФ

Статья относится к тематикам: Маркетинг и экономика торговли, Общеотраслевое
Поделиться публикацией:
Подписывайтесь на наш канал в Telegram и Яндекс.Дзен , чтобы первым быть в курсе главных новостей Retail.ru.
Что нового предстоит в общении рекрутеров с персон...
323
Как использование полупаллет сокращает ритейлу опе...
1678
Анастасия Смотрицкая, главный бухгалтер ООО «Артса...
339
Виктория Большакова, руководитель московского фили...
2041
Как создавалась оптимальная упаковка для готовых ...
1018
Производительность труда кассиров и продавцов увел...
2507

Сеть "Копейка" распалась на две юридически не связанные компании — ОАО "ТД "Копейка"" и ООО "Копейка-Поволжье". По мнению владельца сети Николая Цветкова, благодаря этому шансы привлечь публичный капитал у ритейлера подрастут.

Согласно презентации сети, подготовленной для аналитиков инвестбанков, Николай Цветков выкупил у ОАО "Торговый дом "Копейка"" региональные магазины в Воронеже и Самаре за $25 млн. Теперь их развитием по франшизе займется новая компания "Копейка-Поволжье", а ТД "Копейка" сосредоточится на Центральном регионе. Обе компании на 100% принадлежат самому Николаю Цветкову.

Отношение долга сети к EBITDA еще в начале 2007-го зашкаливало за 13 (средний по отрасли показатель — 3). Лишь благодаря снижению затрат на запуск новых магазинов и росту прибыли в уже открытых точках "Копейке" удалось снизить мультипликатор до 7 — вполне приемлемое для отрасли значение. Между тем показатели эффективности региональных магазинов всегда были ниже, чем у московских. К примеру, годовая выручка с 1 кв. м столичных магазинов составляла $12,5-13 тыс., региональных — $7,5-8 тыс. Похоже, в компании сочли, что проще избавиться от региональных точек, нежели работать над ростом их оборотов.

А в 2009 году сеть планирует разместить 25% акций ОАО "ТД "Копейка"" в ходе IPO. Так что, разделив "Копейку", Цветков убивает двух зайцев: повышает рентабельность и получает деньги для снижения долговой нагрузки.

"К реструктуризации ритейлеры прибегают довольно часто,— говорит аналитик ИГ "Капиталъ" Марина Самохвалова.— Так, сеть "О'Кей" выделила сегмент строительства недвижимости в отдельное подразделение для увеличения прозрачности компании и ее денежных потоков. Были заявления и о возможной реструктуризации в "Ленте"".

Есть и оборотная сторона медали: именно за счет регионов "Копейка" демонстрировала быстрый рост в последние годы. Похоже, Цветков решил, что инвесторам важнее эффективность сети, нежели скорость ее развития и масштабы бизнеса. "Кроме того, потенциальных инвесторов может насторожить большое количество дочерних и зависимых компаний, что иногда позволяет скрывать денежные потоки",— замечает Марина Самохвалова.

Вряд ли пути "Копеек" разошлись навсегда. По заявлениям самой компании, после IPO ТД "Копейка" может выкупить "Копейку-Поволжье". Вопрос только в том, польстятся ли вновь приобретенные миноритарии сети на не слишком эффективный региональный актив. Видимо, для объединения компаний Цветкову придется изобретать еще какой-нибудь хитроумный фокус.

СФ

"Копейка" в преддверии IPO разделилась на две не связанные компаниикопейка, разделение
https://www.retail.ru/local/templates/retail/images/logo/login-retail-big.png 243 67
"Копейка" в преддверии IPO разделилась на две не связанные компании
https://www.retail.ru/local/templates/retail/images/logo/login-retail-big.png 243 67
SITE_NAME https://www.retail.ru
https://www.retail.ru/news/28913/2018-09-19

Прямая трансляция