Капитализация РТМ составит до 438 млн долларов
Вчера девелоперская компания РТМ, «дочка» холдинга «Марта», объявила ценовой диапазон предстоящего IPO — 2,6—3,25 долл. за акцию. Компания разместит до 25,8% от увеличенного капитала в виде акций на РТС и глобальных депозитарных расписок (GDR равна пяти акциям), заработав до 113 млн долл. Капитализация РТМ составит от 350,4 до 438 млн долл. Аналитики предполагают, что компания разместится посередине диапазона, и отмечают, что IPO «дочки» поможет «Марте» восстановить котировки облигаций.
Компания РТМ появилась в 2005 году при слиянии девелоперских активов холдинга «Марта» и ГК «Время». Строит, развивает и управляет торговыми комплексами в крупных городах России. Общая площадь функционирующих и строящихся объектов в собственности РТМ — 546,7 тыс. кв. м. Независимый оценщик Colliers International на 28 февраля 2007 года оценил портфель компании в 548,9 млн долл.
В пресс-релизе РТМ сообщается, что инвесторам будет предложено до 34,8 млн акций в форме обыкновенных акций и GDR, что составит до 25,8% акционерного капитала с учетом вновь выпущенных акций. Капитализация компании без учета новых акций составит 260—325 млн долл., говорится в сообщении. Продающим акционером выступит SMH Limited, которой на 8 мая 2007 года принадлежало 60,05% акций ОАО «РТМ». Компания предложит иностранным инвесторам GDR за пределами США и РФ. Листинг GDR не планируется. Обыкновенные акции размещаются на РТС. С 27 марта они включены в котировальный лист «Б».
Компания РТМ назначила ING Bank N.V, London Branch ведущим менеджером размещения и менеджером книги заявок, а «КИТ Финанс» — совместным координатором. Продающий акционер предоставит ING Bank опцион на покупку до 5,2 млн акций компании по цене размещения. Опцион действителен в течение 30 дней со дня объявления цены размещения. Как ожидается, цена будет объявлена 22 мая.
По оценкам аналитиков, опрошенных РБК daily, РТМ разместится посередине ценового диапазона либо ближе к низшей границе. Среди минусов РТМ они называют не слишком впечатляющие масштабы компании. «Free float будет небольшим, это отпугнет часть инвесторов, покупающих только существенные по цене пакеты акций», — комментирует руководитель аналитического управления ФК «Уралсиб» Ким Искян. Еще один фактор, который может снизить интерес к компании, — отсутствие отчета по МФСО по итогам 2006 года. Отчет есть только по итогам девяти месяцев, так как изначально IPO планировалось на конец прошлого года. По информации РБК daily, на данный момент компания готовит отчет по итогам 2006 года, но может не успеть к началу размещения.
В то же время аналитики отмечают, что РТМ — первая размещающаяся компания, профилем которой является строительство торговых площадей, причем в регионах. «Это хороший вариант диверсификации портфеля для инвесторов, интересующихся девелоперскими компаниями», — считает аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. Она добавляет, что у компании прочные отношения с рядом якорных арендаторов, среди которых Metro Group, «Техносила», «Банана-Мама» и др. Вице-президент ГК «Ташир» Виталий Ефимкин отмечает, что РТМ «не новичок на рынке коммерческой недвижимости и развивается активно».
При этом начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-Банка Михаил Галкин напоминает, что у материнской компании — холдинга «Марта» — сейчас серьезная долговая нагрузка. «Хорошее IPO дочерней компании повысит доверие инвесторов к «Марте» на долговом рынке и поспособствует восстановлению котировок ее облигаций, которые в конце марта провалились, опустившись до 90% от номинала». По его данным, сейчас, видимо, из-за грядущего IPO РТМ котировки облигаций «Марты» практически восстановились.
