Но виной тому не только санкции
Минпромторг впервые оценил эффект от финансовых санкций США и ЕС. По словам замглавы министерства Юрия Слюсаря, банковские ставки в среднем выросли на 2%, что подтверждают собеседники “Ъ” в крупнейших российских компаниях. Отдельным частным компаниям летом еще удалось выйти на международный рынок заимствований, но для госсектора он полностью закрыт. Впрочем, по мнению собеседников “Ъ”, на стоимость денег внутри страны едва ли не больший эффект, чем санкции, оказывают жесткая политика Банка России и последние решения правительства.
Санкции Запада привели к росту банковских ставок в среднем на 2 процентных пункта, заявил вчера замглавы Минпромторга Юрий Слюсарь, добавив, что «это поменяло бизнес-модели новых проектов, которые запускаются, и тех, которые уже реализуются». Эта первая официальная оценка эффекта от финансовых санкций США и ЕС для российских компаний.
Собеседники “Ъ” на рынке констатируют, что сейчас для компаний РФ полностью отсутствует возможность выпуска еврооблигаций, а возможность организовать синдицированный кредит в принципе остается для частных компаний, но закрыта для госсектора. При этом во втором квартале, в период резкого обострения ситуации на Украине и введения первых санкций, российские компании, по данным ЦБ, нарастили привлечение средств за рубежом на 2,5%, на $13 млрд. Половина из них пришлась на прямые инвестиции из-за рубежа, но $2,5 млрд пришло в виде кредитов. «У нас было окно для привлечения в мае–начале июне, когда казалось, что обстановка разрядилась»,– замечает Валерий Миронов из Центра развития ВШЭ.
Так, в июне «Уралкалий» Михаила Прохорова и Дмитрия Мазепина привлек у пяти европейских банков необеспеченный клубный пятилетний кредит на $450 млн под LIBOR+1,75% для рефинансирования текущих долговых обязательств. На этой неделе две дочерние структуры Evraz договорились с синдикатом европейских банков о пятилетнем кредите на $425 млн с плавающей ставкой (сейчас LIBOR+3,5%). Вчера стало известно, что ЛУКОЙЛ, отложивший планы по евробондам на $2 млрд по настоянию организаторов Сitibank и JPMorgan, привлек у этих банков трехлетний бридж-кредит на $1,5 млрд. В ЛУКОЙЛе это не комментируют. Источник “Ъ”, знакомый с ситуацией, отмечает, что деньги компании нужны с учетом планов по разработке месторождений на Каспии и в Ираке. По его словам, у ЛУКОЙЛа, как у частной компании, меньше проблем с привлечением средств за рубежом, чем у госкомпаний, но и ему это стало сложнее.
По словам источников “Ъ”, случай ЛУКОЙЛа уникален: в текущей экономической ситуации почти никто не привлекает деньги для инвестиций. В основном корпорации, особенно попавшие под санкции, пытаются рефинансировать долг, а если есть средства – выкупить его. Поскольку внешний рынок в основном закрыт, компании ищут источники внутри страны. Так, «Роснефть» с начала года вообще не делала зарубежных заимствований, получив 431 млрд руб. предоплаты по поставкам нефти и погасив $6,5 млрд займов от иностранных банков, в основном привлеченных под покупку ТНК-ВР. При этом компания в феврале выпустила рублевые облигации на 35 млрд руб. под 8,9% годовых и выбрала 12,5 млрд руб. по кредитной линии российского банка. НОВАТЭК в первом квартале выбрал $430 млн по кредитной линии у ряда международных банков, теперь у компании открыта линия только в Газпромбанке. «Газпром», не задетый санкциями, в феврале разместил семилетние евробонды на €750 млн по ставке 3,6% и до конца года не планирует новых займов.
Несмотря на жесткую политику ЦБ и рост ставок, по итогам семи месяцев года объем кредитов корпоративного сектора вырос на 10,5%, тогда как кредиты населению – на 8,7%. Стоимость заимствований для различных секторов и компаний сильно различается, индикатором могут служить показатели рынка публичного долга. По итогам июля доходность ОФЗ выросла на 1 процентный пункт, доходность качественных корпоративных облигаций – на 1–2,5 процентного пункта. «Долгосрочный рублевый кредит дешевле 11,5% вы едва ли найдете»,– говорит собеседник “Ъ” в крупной госкомпании. Валютные кредиты компании предпочитают не брать, опасаясь девальвации. Источник “Ъ” в одной из металлургических компаний подтвердил, что за последнее время банки подняли ставки примерно на 1,5%.
«Ничего в этом хорошего нет, притом что банки поднимают среднюю ставку достаточно синхронно»,– отметил он. Другой источник “Ъ”, рассказал, что на одном из недавних совещаний в правительстве «представитель одного из институтов развития» заметил банкирам, что «при таком уровне ставок скоро некого будет финансировать».
При этом, по мнению собеседников “Ъ”, текущий рост стоимости заимствований мало связан непосредственно с санкциями Запада. «Из-за санкций закрыт внешний рынок, но в основном работают наши внутренние факторы»,– говорит источник “Ъ” в одной из крупных госкомпаний, напоминая об ужесточении политики ЦБ и особенно о заморозке пенсионных накоплений. «Заморозка средств НПФ означает, что длинных денег внутри страны мы в ближайшие годы не увидим»,– полагает он. ЦБ в попытке удержать целевой показатель по инфляции уже трижды повышал базовую ставку, которая теперь составляет 8%, при этом опрошенные “Ъ” макроэкономисты ожидают роста инфляции от одобренных правительством продовольственных контрсанкций на 2–3 процентных пункта. Другой источник “Ъ” говорит, что санкции еще не успели ударить по стоимости фондирования для госбанков, но постепенно этот эффект будет сказываться. Под непосредственной угрозой, видимо, оказались только проекты компаний, попавших под санкции. У остальных пока есть надежды – так, «Еврохим» Андрея Мельниченко, в конце апреля отложивший привлечение проектного финансирования на $750 млн для разработки Верхнекамского месторождения, все же намерен закрыть сделку в ближайшее время.
Юрий Барсуков, Иван Кузнецов, Ольга Мордюшенко, Егор Попов, ИД «Коммерсантъ»
