Сегодня держатели облигаций фармкорпорации "Натур Продукт" получат план реструктуризации облигационного займа компании (16 июня должна погасить бумаги на 1 млрд руб.). В срок компания сможет выплатить только 15% выпуска. В сравнении с другими игроками фармрынка задолженность "Натур Продукта" невелика: кроме облигаций, кредитный портфель не превышает 250 млн руб. Но группа все равно рассчитывает получить отсрочку из-за неопределенной ситуации на рынке, уверены аналитики.
Облигационный заем на 1 млрд руб. фармкорпорация "Натур Продукт" разместила в июне 2006 года, организатор размещения — Райффайзенбанк, поручители — головная люксембургская компания холдинга Natur Produkt Holdings Limited S.A., дата погашения — 16 июня. В конце апреля компания заявила о намерении реструктурировать заем, агентом был назначен Райффайзенбанк.
По словам источника в банке, сегодня держателям будет разослано предложение о реструктуризации, предусматривающее выплату в срок только 15% от суммы займа (включая купонный доход). По его информации, все бумаги выпуска находятся на рынке.
В конце апреля "Натур Продукт" объявила о разделении бизнеса: менеджмент группы выкупил розничное направление — сеть "Здоровые люди", рассчитавшись наличными средствами (около $35 млн) и акциями в головной люксембургской компании холдинга Natur Produkt Holdings (25-30%). После завершения сделки в структуре группы осталось только производственное подразделение (занимает около 1% рынка коммерческого рынка лекарственных средств), а доля фонда Renova Capital One увеличилась примерно до 90%. Тогда партнер Svarog Capital Advisors (бывшая Renova Capital; фонд является совладельцем Natur Produkt Holdings с 2004 года) Олег Царьков рассказывал, что часть средств, вырученных от продажи сети, будет использована в ходе реструктуризации облигационного займа.
Вчера партнер Svarog Capital (также является членом совета директоров "Натур Продукта") Дмитрий Левонян от комментариев отказался, посоветовав дождаться официального уведомления всех держателей.
Фармкорпорация "Натур Продукт" основана в 1993 году. Занимается разработкой, производством и дистрибуцией фармацевтической продукции, витаминов и пищевых добавок под торговой маркой "Натур Продукт" (более 30 собственных брендов). Выручка группы по итогам 2008 года — около $195 млн, розничного подразделения — 3,2 млрд руб. (около $94 млн).
В текущей ситуации неопределенности даже те компании, которые формально не испытывают трудностей с кредитным портфелем, стараются распределить платежи на более длительный срок, считает начальник отдела анализа рынка облигаций и кредитного риска МДМ-банка Михаил Галкин. По словам источника в фонде, кроме облигационного займа, кредитный портфель компании не превышает 200-250 млн руб.
В среду с аналогичным предложением (выплатить только 15% займа) к держателям обратился другой клиент Райффайзенбанка — "Аптечная сеть 36,6" (в июне ей предстоит погасить облигационный заем на 1,9 млрд руб., кроме него в 2009 году компании предстоит выплатить 3,7 млрд руб. долга поставщикам и банкам). В конце апреля к инвесторам обратилась и группа компаний "Нутритек" (с учетом всех выпусков облигаций ее долг составляет примерно $190 млн), но с более "жесткими" условиями: держателям было предложено списать 35% долга и отложить погашение займа на три года (выплаты при этом начинаются только через 18 месяцев). По словам представителей трех инвестбанков, владеющих этими бумагами, большая часть инвесторов отклонила предложение компании. Финансовый директор "Нутритека" Сергей Соловьев сообщил, что сейчас идет анализ полученных от держателей ответов.
