Отказавшись от проведения SPO в текущем году, Х5 Retail Group решила отложить и размещение второго и третьего траншей облигационного займа на сумму 16 млрд руб. Отсрочку в компании объясняют наличием достаточного количества ресурсов для финансирования ранее заявленных планов по расширению сети. Аналитики считают шаг компании логичным — рыночная конъюнктура сделала бы размещение для Х5 дорогим, что отрицательно могло бы сказаться на годовых показателях рентабельности компании.
Х5 Retail Group образована в мае 2006 года путем слияния сетей «Пятерочка» и «Перекресток». На 30 сентября группа включала 573 собственных «Пятерочки» и 163 «Перекрестка». На условиях франчайзинга работали 627 магазинов. Чистая выручка в первом полугодии 2007 года составила 2,348 млрд долл. Основным владельцем компании является «Альфа-Групп» (47,8%).
Х5 Retail Group решила в этом году больше не выходить на рынок долгового финансирования. До конца года компания не будет размещать два транша облигационного займа по 8 млрд руб., которые были зарегистрированы 15 марта текущего года в рамках выпуска облигаций на общую сумму 25 млрд руб. Об этом РБК daily рассказал финансовый директор Х5 Виталий Подольский. «Сейчас компания не нуждается в этих деньгах, у нас достаточно ресурсов для финансирования ранее заявленных планов по расширению сети», — пояснил он. Дальнейшие планы компании относительно этого займа топ-менеджер прокомментировать отказался, сославшись на то, что «финансовые планы и бюджет компании еще не подписаны».
На ММВБ, где должно было состояться размещение, РБК daily подтвердили, что пока организатор займа Райффайзенбанк не подавал документы на проведение аукциона по размещению облигаций.
Аналитики считают шаг компании логичным в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Кроме того, компания в текущем году довольно активно привлекала финансовые ресурсы: летом был размещен первый транш облигационного займа на 9 млрд руб., Х5 сразу привлекла синдицированный кредит на 1 млрд долл., и сейчас идет сделка по привлечению второго синдицированного кредита на 1,5 млрд долл.
«У компании нет острой необходимости в выпуске облигаций. Помимо привлеченных средств Х5 демонстрирует неплохие операционные показатели, что дает дополнительные ресурсы для финансирования органического роста, — говорит аналитик «Брокеркредитсервиса» Татьяна Бобровская. — Кроме того, неблагоприятная рыночная конъюнктура сделала бы размещение для Х5 дорогим, что отрицательно могло бы сказаться на годовых показателях рентабельности и уровне долговой нагрузки компании». По прогнозам аналитика МДМ-банка Михаила Галкина, совокупный долг Х5 к концу года составит около 2 млрд долл., а соотношение долг/EBITDA — около 4.
«Долговой рынок сейчас очень слабый, мы с трудом набираем синдикат инвесторов даже на самые хорошие выпуски», — дополняет начальник аналитического отдела Банка Москвы Егор Федоров. По словам Михаила Галкина, новый заем в текущей конъюнктуре Х5 разместила бы не дешевле, чем под 9%. Облигации первого транша на 9 млрд руб. Х5 сейчас торгуются с доходностью около 8,5%.
