Поправки в закон о рынке ценных бумаг, позволяющие выпускать биржевые облигации сроком обращения не более года, не требующие государственной регистрации проспекта и отчета об итогах размещения, президент Владимир Путин подписал еще в июле прошлого года. Но пока этим инструментом не воспользовалась ни одна компания. Не было необходимых подзаконных актов Федеральной службы по финансовым рынкам. Все необходимые документы чиновники подготовили лишь пару месяцев назад, рассказывает замгендиректора фондовой биржи ММВБ Геннадий Марголит. Тогда-то биржи принялись регистрировать в ФСФР правила листинга и другие документы, продолжает он, а инвестбанки в это время искали клиентов.
Первой на рынок с новым инструментом выйдет аптечная сеть “36,6”. Вчера компания решила разместить на ММВБ биржевые облигации на 1 млрд руб. со сроком обращения 364 дня. Бумаги будут размещаться на аукционе по определению цены продажи, которая не может быть меньше 94%, говорится в сообщении “36,6”. “Биржевые облигации привлекли нас тем, что они не требуют регистрации в ФСФР, ведь эта процедура зачастую занимает месяц”, — говорит менеджер по корпоративным коммуникациям сети “36,6” Михаил Колосов. “36,6” уже подала на ММВБ заявку на размещение бумаг, говорит Марголит. Если документы в порядке, то биржа зарегистрирует выпуск в течение двух недель, обещает он. Средства будут направлены на оптимизацию кредитного портфеля, говорит Колосов.
“Размещение "36,6" планируется на конец августа — начало сентября, точная дата и конкретные сроки обращения будут установлены по результатам маркетинга”, — рассказывает директор управления первичных размещений “Тройки Диалог” (организатор размещения) Сергей Видяев.
Биржевые облигации могут выпускать только публичные компании, акции которых включены в котировальные листы, объясняет Видяев. А размещать их они обязаны на той же бирже, где обращаются их акции. Новым инструментом воспользуются многие компании, прогнозирует Видяев. По мнению Колосова, для публичных компаний биржевые облигации вполне могут стать альтернативой банковским кредитам. В котировальные листы ММВБ сейчас включены 59 компаний, РТС — 87 компаний. Пять-шесть эмитентов точно разместят свои биржевые бонды на ММВБ до конца года, говорит Марголит. РТС ведет переговоры с несколькими потенциальными эмитентами биржевых облигаций, сказал представитель биржи. “К новому инструменту есть интерес у нескольких крупных компаний, — говорит управляющий директор инвестиционного блока Банка Москвы Игорь Суханов. — Мы ведем переговоры с двумя из них, но это проекты не ближайшего времени”. Если ММВБ и РТС будут оперативно принимать решения о выпуске и регистрации биржевых облигаций, то этот рынок может стать альтернативой денежному — в частности, векселям, считает Суханов.
“На конец первого полугодия 2007 г. чистый долг "36,6" (без учета "Верофарма") составлял $242 млн”, — говорит аналитик Райффайзенбанка Максим Раскоснов. По его словам, долг по отношению к EBITDA розничной сети “36,6” на сегодня измеряется двузначными показателями, что гораздо выше средних показателей по рынку. “У "36,6" большая долговая нагрузка, поэтому ставка будет не меньше 12-13%, при выпуске обычных облигаций ставка отличалась бы лишь на 0,5%”, — считает аналитик UFG Алексей Кривошапко.
“Паевые фонды могут покупать биржевые облигации, — рассказывает портфельный управляющий "Альфа-Капитала" Александр Варюшкин. — Но не при размещении, а когда бумага уже начинает торговаться”. Но выпуск “36,6” будет неликвидным, потому что 1 млрд — небольшой объем, и скорее весь он осядет в портфелях и особенно торговаться не будет. Если будет возможность, то мы их купим“, — говорит он.
